一、财经要闻 1．范福春：要给投资者高回报 证监会日前召开系统视频会议，就进一步加强上市公司监管，打击损害上市公司利益行为，维护投资者合法权益等工作进行了部署。证监会副主席范福春在会上要求上市公司开展高管培训、自查自纠，各证监局开展专项检查，“给投资者一个真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的上市公司”。 2．宝钢力拓敲定2008年铁矿石价格：涨幅79.88%-96.5% 6月23日晚间，澳大利亚矿业巨头力拓集团与中国宝钢集团双双宣布，力拓铁矿石子公司Hamersley已与宝钢就4月1日起供应的铁矿石供货价格达成协议。这些新价格也将成为Hamersley 2008年－2009年度所有长期合同销售协议的基准。根据协议，Hamersley的新价格为：Pilbara混合矿粉、Yandicoogina矿粉每干吨144.66美分；Pilbara混合块每干吨201.69美分。上述价格与2007年度相比，分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。 简评：关于铁矿石价格的博弈中，中方终于给出了一个妥协的答复。宝钢在2月与巴西淡水河谷公司达成65%和71%的涨价协议以后，又与澳大利亚最大的铁矿石供应商力拓公司达成了粉矿和块矿分别上涨79.88%和96.5%的协议，亚洲市场第一次出现了两种铁矿石协价格。让人担忧的是，这次谈判的妥协给与另一巨头必和必拓的谈判埋下了伏笔。同时，中澳谈判的结果使铁矿石第一次在亚洲出现了两个价格，一个市场的首发价格机制被打破，谈判规则已基本瓦解，这对明年的中国与巴西的铁矿石谈判也会产生极为消极的影响。我们认为此次铁矿石的大幅涨价一方面会加大全球通货膨胀的担忧，另一方面钢铁行业必会将高启的成本转嫁给下游消费行业，如建筑和汽车。 3．两公司大非挺身维护市场稳定
继三一重工、有研硅股之后，今日，黄山旅游大非承诺将所有限售股延长锁定期两年，鼎立股份控股股东则在目前股价仅为5.95元的情况下，承诺减持价不低于20元。
简评：鼎立股份今日一开盘便直奔涨停，而黄山旅游停盘一小时后也以15.88元的价格高开。在目前弱市情况下，大非不急于抛售，反而在减持期限、价格上作出如此鲜明坚定的承诺，无疑对稳定市场信心起到了十分积极的作用。 二、市场分析 弱势格局未改 防范“与虎谋皮” 今日，沪深两市终于摆脱了暴涨暴跌的命运，表现稳中有升。上证综指开盘2747.32点，收盘2803.02点，最高2817.17点，最低2728.83点，涨幅1.54%，成交量499.43亿元； 深圳成指开盘9220.98点，收盘9525.66点，最高9595.36点，最低9202.41点，涨幅3.10%，成交量238.11亿元。房地产板块的走强，带来了近期比较少见的深强沪弱的行情。两市个股普涨，成交量有所放大。可见在政策面的暖风频吹下，投资者的信心有所回升。 板块来看，除了黑色金属跌幅超过1%以外，其他板块全线飘红。传媒、奥运、3G位于两市板块涨幅榜首。个股来看，1500家飘红，40余只个股涨停，其中鼎立股份因对其大非减持的价格限制一开盘便封于涨停板，表现了投资者对大非主动维持股市稳定的期待。沪指20大权重股除石化双雄、宝钢股份、中国铝业外全部飘红，其中中国联通，中国人寿等午后都强势拉升。券商类个股也纷纷走强。 我们认为对待弱市中的反弹行情，投资者要更加的谨慎，在形势没有明朗的情况下要学会果断的拒绝。市场信心的恢复和底部的铸就并非一蹴而就，弱市格局并未根本性改变，后市走向仍然扑朔迷离。在弱市频繁操作无疑是与虎谋皮，建议投资者多看少动，静观其变。 三、行业公司信息 宝钢与力拓达成2008年度铁矿石价格协议点评 经过长达两个月的谈判，以宝钢为首的中国钢铁企业，昨日终于与澳大利亚力拓公司达成2008年度铁矿石长期合同价格协议。根据宝钢与力拓达成的2008年度铁矿石基准价格结果，力拓公司的2008年度PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿，将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%，都高于中国与巴西淡水河谷谈定的价格涨幅。不同矿石供应商对同一钢铁用户达成不同的年度长期合同价格，这在历史上还是首次。 不得不提的是，这次与澳方的铁矿石谈判尘埃落定前国内外众多分析机构的报告，与一贯看涨铁矿石的思路发生了明显的变化。包括麦格理证券、联合金属网等多家研究机构的报告认为，2008年下半年，由于铁矿石供应大幅度增长，全球铁矿石市场可能出现供应过剩。而中国市场铁矿石供大于求，下半年铁矿石价格也将继续走低。 根据麦格理银行的模型作出的计算，即使考虑到可能的投产延期或者减少，2008年铁矿石供应量增长仍然很大，不仅弥补了2007年供应的短缺，同时也弥补了铁矿石库存重建的需求。预计供应增长将超过消费增长3000万吨。而2009年，供应增长速度可能会略慢于需求，但铁矿石供应仍将过剩2700万吨。 贸易数据也显示，铁矿石出口地也在增多。2008年印度铁矿石出口大幅度增加，同时，印尼、乌克兰、泰国、俄罗斯、墨西哥和伊朗等国对中国的铁矿石出口也大幅度增加。根据国家统计局数据，一季度，我国自乌克兰、印尼、墨西哥等国的进口同比增长都超过80%。而且今年全球铁矿石出口的增长主要被中国吸收。今年一季度，欧洲主要国家的铁矿石进口同比下降6.7个百分点，达到2500万吨。 中国经济增长减速，钢材价格可能回落调整，焦炭等其他原材料价格上涨，也将一定程度影响铁矿石市场。 我们按照澳洲粉矿与块矿大致2：1的进口比例来算，平均年度的上涨幅度为86%左右，近期以来关于澳矿谈判的传闻比较多，其中最坏的看法是中国与澳洲矿石谈判很有可能因谈判破裂而转向现货采购，没有出现这个最坏的情况，可能是此次谈判结果唯一令人欣慰的地方。澳洲与巴西的海运费差距为50美元，通过计算，加上海运费，澳洲矿还是要比巴西此次上涨65%的粉矿低43美元/吨。 与国内现货矿比较，澳洲矿的到岸价格约为980元/吨（含税），相比唐山地区目前市场价1585元/吨，天津港进口的印度矿（63.5%品味）的报价1435元/吨，还是有较大的差距。 本次上涨后，澳矿折合吨钢成本增加530元，但是对于超出之前预期（澳矿与巴西同步上调的65%）来看，比当时预期的全年成本增加也就只有26元/吨（澳矿占所有进口铁矿石的比例约为20%）。但是我们认为此次澳矿谈判中方的弱势地位，对于国内钢铁行业还是有较大的负面影响。 韩星南 本期编辑 朱乐婷 0510-82830800-80652 地址：无锡市县前东街168号国联大厦706室
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